یک سال پیش، تخریب بخش املاک چین به خوبی در جریان بود. توسعه دهندگان برای وام گرفتن مشکل داشتند، خریداران خانه در اعتصاب بودند.

در این سال، پایه های مالی متزلزل زیربنا شده است. بانک مرکزی حدود 29 میلیارد دلار وام داده است. بانک های محلی ضرب الاجل وام گیرندگان را تمدید کرده اند.

جهش قیمت مسکن جدید در آوریل نشانه امید بود. اما افزایش انحلال‌های جدید به دستور دادگاه و نکول‌های توسعه‌دهندگان باید سرمایه‌گذاران را برای تفکر وادار کند.

یکی دیگر از توسعه دهندگان چینی، گروه KWG، در اوایل این ماه با حکم دادگاه در هنگ کنگ انحلال مواجه شد. این آخرین موردی است که نکول کرده است و در ماه های آینده با تقاضای بازپرداخت 4.5 میلیارد دلار بدهی مواجه می شود. تعداد توسعه دهندگانی که سود پرداختی خود را از دست داده اند در هفته های اخیر افزایش یافته است.

این وقایع این روایت را به چالش می کشد که بدترین بحران املاک سپری شده است. پیش‌فرض KWG غافلگیرکننده است. این کشور در سال گذشته حتی در زمانی که اکثر همتایانش این کار را کرده بودند، حتی یک کوپن برای اوراق قرضه دلاری خود را نکول نکرده بود.

نشانه های دیگری از ضعف در میان گروه های دارای نام بزرگ ظاهر شده است. China Vanke، دومین توسعه‌دهنده بزرگ محلی، برآوردهای درآمد خود را از دست داده است. قیمت سهام آن که در سال جاری یک پنجم کاهش یافت، دوباره به پایین‌ترین حد خود در پنج سال اخیر نزدیک شد.

درست است، تنظیم‌کننده‌ها حمایت‌های مالی فراوانی برای توسعه‌دهندگان ارائه کرده‌اند و نرخ‌های وام مسکن را کاهش داده‌اند و قیمت خانه‌های جدید را افزایش داده‌اند. با این حال، تحلیلگران هنوز انتظار دارند که 25 توسعه دهندگان برتر لیست فروش ماه آوریل را در مقایسه با مارس حدود یک پنجم کاهش دهند. گوانگژو R&F Properties باید افت فروش نزدیک به نصف را ثبت کند.

وقتی پکن در حال تزریق نقدینگی به سیستم است، این امر ممکن است مانع خوش‌بینانی نشود که به دنبال ارزش هستند. سهام کانتری گاردن، بزرگترین توسعه دهنده، و وانکه به طور مداوم زیر ارزش دفتری خود معامله می شوند. دومی تا قبل از سال گذشته هرگز چنین کاری نکرده بود. در جاهای دیگر، سرمایه گذاران باید با جدیت بیشتری قدم بردارند. سهام KWG امسال 60 درصد کاهش یافت. اوراق قرضه دلاری آن به کمتر از 20 سنت بر دلار سقوط کرد.

برای زنده ماندن در برابر زلزله، باید از پس لرزه ها و همچنین رویداد اصلی اجتناب کنید. بازار املاک چین هنوز به طور کامل حل نشده است.