سرمایه گذارانی که می خواهند با سرمایه گذاری در صندوق های فعال مدیریت شده ، عملکرد بهتری در بازار داشته باشند ، باید دوره های طولانی تری از افول را تحمل کنند ، زیرا بیشتر آنها برای شکار برای بازگشت آماده نیستند.

تحقیقات جدید Vanguard نشان می دهد ، بیش از 80 درصد عملکرد بهتر وجوه فعال در ایالات متحده حداقل یک دوره 5 ساله را در 25 درصد پایین بودجه صرف کرده اند.

“در هر پنجره 10 ساله ، باید انتظار داشته باشید که یک مدیر فعال عملکرد کمتری داشته باشد [in] سه سال یا بیشتر ، “کریستوفر تیدمور ، یکی از نویسندگان استراتژیست تحقیق و سرمایه گذاری در ونگارد گفت. “آنچه شما می خواهید تجربه کنید بیش از آنچه فکر می کنید ناپایدار است.”

تحمل سرمایه گذاران برای عملکرد ضعیف ، به ویژه هنگامی که قابل توجه ، مکرر یا در دوره های طولانی باشد ، محدود است. اما فروش در پایین ضررها را متبلور می کند ، گاهی اوقات قبل از اینکه یک استراتژی فعال فرصت بالغ شدن داشته باشد.

آقای تیدمور گفت: “در مورد میزان صبر و حوصله شما در بازار بسیار صحبت شده است ، اما برای سرمایه گذاران علاقه مند به سرمایه گذاری فعال ، شما نه فقط با استراتژی بلکه با مدیر نیز صبر دارید.”

طبق اطلاعات مورنینگ استار تا ماه اکتبر ، کمتر از سه چهارم دارایی سرمایه گذاران انگلستان در صندوق های مدیریت فعال نگهداری می شوند ، در حالی که 26 درصد در انفعال است. در ایالات متحده ، فقط 59 درصد دارایی های سرمایه گذاران در صندوق های فعال نگهداری می شدند.

طبق این تحقیق که به استناد تجزیه و تحلیل حدود 1،173 صندوق مدیریت شده ایالات متحده انجام شد ، در سه سال گذشته همه به جز یک صندوق فعال عملکرد کمتری داشتند. این گروه کسانی را انتخاب کرد که در حال حاضر بیش از 10 سال قدمت داشته و در 25 سال گذشته عملیاتی بودند. این حدود 40 درصد بازار سرمایه مدیریت شده ایالات متحده است.

بیش از 20 سال با ترکیب ، 1 درصد به مقدار زیادی پول اضافه می کند

و اگرچه برخی از وجوه عملکرد معیارهای خود را به طور مکرر ، یا برای مدت زمان طولانی ، عملکرد کمتری دارند – برخی دیگر عملکرد چشمگیری ندارند. بیش از نیمی از وجوه – 50 تا 60 درصد – قبل از اینکه عملکرد طولانی مدت داشته باشند ، بیش از 20 درصد از معیارهای خود عمل نکردند.

طبق گفته Vanguard ، متوسط ​​بازده سالانه وجوه فعال حدود 1 درصد بالاتر از معیار بود. “ما با درصد صحبت می کنیم اما سرمایه گذاران با دلار صحبت می کنند. بیش از 20 سال با ترکیب ، 1 درصد به مقدار زیادی پول اضافه می شود “، آقای تیدمور گفت. “اگر صبر داشته باشید ، واقعاً می تواند به تفاوت چشمگیر نتایج منجر شود.”

با این حال ، عدم تمایل سرمایه گذاران به پذیرش دوره های قابل توجه کم عملکرد توسط بازاریابی صنعت تقویت می شود. “ما به مردم می گوییم سرمایه گذاری پیشنهادی بلند مدت است ، اما ما اطلاعات عملکرد یک ماه ، سه ماه ، شش ماه را در برگه های واقعی خود منتشر می کنیم. . . بنابراین ما خود را با پیامی که به سرمایه گذاران می فرستیم مغایرت داریم. ”گفت رایان هیوز ، رئیس پرتفوی فعال در پلت فرم سرمایه گذاری AJ Bell انگلیس.

“شما هرگز نباید مدیر فعال بخرید مگر اینکه کاملاً قبول کنید که دوره طولانی عملکرد کمتری را پشت سر می گذارد. . . این بزرگترین پیام بازاریابی نیست ، اما واقعیت است. “

انبوهی از داده ها به دیگران روشهای تشریح عملکرد و آگاهی بیشتر از رکودهای کوتاه مدت را نسبت به 30 سال پیش ، هنگامی که هر سال یک بار با نامه ای از عملکرد سرمایه گذاری خود به آنها اطلاع داده شده بودند ، یا مجبور به مراجعه به صفحات مالی بودند ، در اختیار مردم قرار داده است.

اما وال ، تحلیلگر سرمایه گذاری در Hargreaves Lansdown ، گفت: “اگر سبد سهام متنوعی داشته باشید ، می خواهید بخشهایی از آن عملکرد کمتری داشته باشند ، زیرا این بدان معناست که در سایر مواقع عملکرد آنها بهتر خواهد بود.” “سبک های خاصی به نفع و خارج از منافع است و درک آن برای سرمایه گذاران مهم است.”

عدم ارتباط بین واقعیت و انتظارات از کم کاری ، خود مدیران را نیز تحت تأثیر قرار می دهد. آقای تیدمور گفت: “نود درصد از تخصیص دهندگان دارایی نهادی به دنبال جایگزینی مدیران خود پس از دو سال ضعف عملکرد بودند.”

وی افزود: این مطالعه محدودیت هایی داشت. “چیزی که ما به آن نگاه نکردیم این است که چقدر باید صبر داشته باشید – وقتی دیگر نباید صبور باشید – چه زمانی باید وثیقه بگذاریم. هیچ الگویی نبود. ”