اجازه دهید دیگران در مورد اینکه آیا پیشنهاد توافق شده دویچه بانک برای Numis نشان دهنده اعتماد است یا یک سیگنال ناراحتی بحث کنند.

برای ما بحث در مورد اینکه آیا پیشنهاد 410 میلیون پوندی تاییدی بر دوام بازار لندن است یا راهی بسیار گران برای فروش متقابل به 166 مشتری کارگزاری شرکتی نیست. فعلاً این سؤال مطرح نیست که چرا دویچه تنها سه سال پس از بسته شدن سهام خود یک امتیاز سهام نقدی می‌خرد، یا در مورد اینکه چرا خرید بی‌دریغ استفاده سازنده‌تری از سرمایه نسبت به بازخرید زمانی است که سهام آن فقط 0.3 برابر محسوس معامله می‌شود. ارزش کتاب. امروز آنقدر در مورد مزایای استراتژی هاوسبانک جهانی نوشته خواهد شد که نیازی فوری به افزودن به آن نمی بینیم.

در عوض، ما یک پاورقی اضافه می کنیم.

در 18 ژانویه 2023، Numis 2 میلیون سهام عملکرد را به عنوان بخشی از برنامه تشویقی بلندمدت 2021 به مدیریت اجرایی اعطا کرد. الکساندر هام و راس میچینسون، مدیران عامل مشترک از سال 2016، هر دو 887,850 سهام عملکرد را به قیمت صفر دریافت کردند که در ارزش پیشنهادی 350p دویچه، برای هر کدام 3.1 میلیون پوند ارزش دارد.

در مجموع، Ham دارای 2.4 میلیون سهام Numis و 2 میلیون گزینه دیگر است که بین سال های 2024 تا 2026 واگذار شده است. میچینسون علاوه بر 2.1 میلیون سهام، 2 میلیون گزینه نیز دارد. هر دو مدیرعامل موافقت کرده اند که در نقش فعلی خود باقی بمانند و هر دو قراردادهای غیرقابل برگشتی برای فروش حدود 14 میلیون پوند سهام خود و غیره به دویچه امضا کرده اند.

تا زمانی که سند طرح منتشر نشود، برای گزینه های سهام سرمایه گذاری نشده چه اتفاقی می افتد. مسیرهای معمول در M&A دوستانه، توسط خریدار در قیمت پیشنهادی یا نقدی فرض می شود. به هر حال، به احتمال زیاد کمتر از دستیابی به هدف کل بازده سهامداران 20 درصد در سال که به طرح سهم 2021 متصل است، چالش برانگیزتر خواهد بود.

برای مدت طولانی، همه صحبت ها در مورد دلالان بازار میانی لندن تیره و تار بوده است. فقط تعداد زیادی شرکت، تعداد کمی IPOهای ارزشمند و تعداد زیادی دست بیکار وجود دارد.

خود Numis کاهش 72 درصدی سود کل سال 2022 در درآمد را 33 درصد کاهش داد. شایعه شده است که یکی از همسایگان خصوصی آن فقط برای روشن نگه داشتن چراغ ها ماهانه 2 میلیون پوند خرج می کند. شایعات ادغام دو مست تقریباً دو بار در هفته ظاهر می شوند و تقریباً همیشه در زمان حال رد می شوند.

جایی که دویچه در این تصویر جای می گیرد، پیچیده است. این شرکت می‌گوید Numis استراتژی مالی شرکت‌های اروپایی خود را که به حضور قوی بریتانیا نیاز دارد، تثبیت خواهد کرد زیرا 20 درصد از کل آن است. این معامله برای تأثیرگذاری بر سیاست بازده نقدی بسیار کوچک است، اما تا سال 2024 EPS سودآور خواهد بود. سهام ثانویه در این نقشه راه به نظر نمی رسد.

از نظر زمان‌بندی، هزینه‌های تامین مالی اعتباری بدون تضمین دویچه به لطف ژانویه و فوریه ملایم، پایین‌تر از برنامه است، در حالی که گفته می‌شود جریان سپرده در آوریل تثبیت شده است. اگر مدیریت به ارزش این توپ منحنی استراتژیک اعتقاد دارد، بهتر است آن را اکنون از یک ماه پیش پرتاب کند، زمانی که کاهش 9 نقطه پایه به نسبت CET1 آن احتمالاً تا حدودی متفاوت خوانده می شد.

به هر حال، تنها قطعیت این است که آلمانی‌ها در حال خرید برخی از فروشندگان دارای استعداد استثنایی هستند، همانطور که با فروش به موقع خود از خود نشان می‌دهد.

بیشتر خواندن:
Numis (FT) هشدار داد: شرکت های انگلیسی با موج جدیدی از تصاحب روبرو هستند
– اوه آلمانی ها! (یوتیوب)